把尺子量进财报里：用数字看清ST毅达的真实弹性
想象你拿着放大镜，顺着ST毅达的每一笔账走一遍。这不是讲故事，是用数字把公司“体温”量出来。我的前提数据（示例场景，单位：亿元）：营收（近4年）40、44、48、52；净利润（含一次性）3.2、2.8、4.5、3.6；一次性项目：第3年+1.6（资产处置），第4年-0.4（减值）。股本2亿股，最近每股现金派息0.15元，假设股价3.5元/股。
- 股息与投资回报：每股派息0.15→股息率=0.15/3.5=4.29%。总分红=0.15*2亿=0.3亿元。配比净利润（最近一年3.6）分红支付率=0.3/3.6=8.3%，偏保守，但现金回报率对股东友好且留存用于扩张。
- 盈利波动：原始净利序列平均值 ≈3.525，样本标准差≈0.75，变异系数≈21%。剔除一次性后（调整后净利：3.2、2.8、2.9、4.0）平均≈3.475，标准差≈0.54，变异系数≈15.5%。结论：一次性项目增加了波动性，核心盈利更稳健。
- 非持续利润：第3年一次性+1.6，占当年净利35.6%，若把该项剔除，真实增长较平滑。分析流程：识别非经常项→剔除→计算调整后增长率与波动率。
- 市场份额扩大：假设行业规模近年分别为160、170、185、200亿元，公司收入占比由25.0%→25.9%→25.9%→26.0%，年均份额提升约0.33个百分点，说明在市场扩张与自身增长双重作用下实现稳定渗透。
- 通胀与消费趋势：若CPI=3%，名义营收同比+8.3%（48→52），真实营收增长≈8.3%-3%=5.3%，消费者在真实层面仍有增长空间，通胀并未完全侵蚀需求。
- 毛利率分解（示例）：若销售成本占比由62%降至60%，毛利率由38%升至40%。分解为：价格效应+0.5pp、产品组合+1.5pp、规模与效率+0.0pp，说明组合优化是主要驱动。
分析过程遵循：明确假设→列出原始序列→计算关键比率（股息率、支付率、变异系数、市场份额）→剔除一次性项做敏感性分析→把通胀和消费作为外生变量调整真实增长→毛利率用价格/组合/效率三项分解。整体结论偏正面：公司现金分红稳健，剔除一次性后盈利更可预测，市场份额有小幅扩张，通胀影响可通过价格与产品结构优化部分抵消。若要进一步决策，请把真实近三年财报数替换进上述模型做精确测算。